重破 7 万美元之际，谈一谈比特币网络的隐忧

发布时间：2025-07-09 03:05:04 来源：有约在先网 作者：宏观研究

撰文：Duo Nine

编译：Azuma，Odaily 星球日报

编者按：BTC 的价格于今晨再度突破 70000 美元大关，看起来一切都在向好发展。然而，YCC 创始人 Duo Nine 却指出了比特币网络的一项隐忧，其认为在比特币网络的费用结构转换之际，各大生态的封装版 xBTC 以及 ETF 等衍生投资产品实际上是在抽离比特币网络的价值，是在对比特币网络进行「吸血鬼攻击」。

Duo Nine 认为，这一隐忧暂时看起来并不严重，但却已有日渐加剧的趋势，这或许会成为伴随着比特币网络共同发展的「癌细胞」，必须在现阶段给予重视。

虽然 Duo Nine 在关于其他生态封装代币方面的态度存在一定 bitcoin maxis 般的极端倾向，但其所指出的问题仍具备一定的思考意义。

以下为 Duo Nine 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。

比特币正在陷入困境。

如果不尽快做出改变的话，情况可能会变得不太好。

我不是在谈论减半时间或是区块奖励，问题比这些要严重得多。

随着比特币网络的逐渐发展，交易手续费将逐步取代区块奖励成为该网络的主要费用构成。

这将是一个循序渐进的过程，需要几十年的时间。

然而，一个新的问题正在出现。这个问题比较难以预测，但现在已经出现了一些迹象。

这个问题与人们不再真正地使用比特币有关。

每当 BTC 被封装成 wBTC、cbBTC、tBTC、kBTC 或 solvBTC 时，都意味着原生 BTC 将被放置在网络之上的某个钱包中，且再不执行任何操作。

它不再移动，就意味着不再有费用。

该价值已被转移到以太坊或其他网络。然而这只是冰山一角。

随着 DeFi 的发展，越来越多的 BTC 将在原生网络上被静置，这些价值则将通过封装代币的形式流出。

BitGo 有 wBTC，Coinbase 有 cbBTC，Kraken 有 kBTC，Threshold 有 tBTC……显然，这种情况不会轻易停止。

十年之后，封装代币只会越来越多。

今年以来，已有 11 支比特币现货 ETF 获批，截至目前它们总计已购买了价值 200 亿美元的 BTC。

这些 BTC 在哪里呢？答案是在一些托管服务商的钱包里，它们也被静置着。

投资者们正在纳斯达克上积极交易比特币投资产品，但他们交易的是 ETF，而非原生的 BTC。

这和封装代币的情况类似，原生 BTC 的价值已被抽象而出，并流向了其他地方。

问题开始出现了。如果价值不断地流出，谁来为比特币网络的安全买单？

以太坊？纳斯达克？他们肯定不会。

在常规预设下，随着费用结构的转换，用户本应在原生网络上继续进行交易，为矿工们累积费用。

然而实际情况却是，比特币正在被「锁进柜子里」，其价值正在被转移至其他链上，或是被抽象成 ETF 及其他形式。

在加密货币中，我们一般会将这种情况形容为「吸血鬼攻击」！

所谓「吸血鬼攻击」，即某条链或协议中的流动性和价值遭遇了虹吸，连同其用户一起被转移到了另一条链或协议中。

现在，比特币的攻击者们正在将这些价值装进自己的腰包。恭喜贝莱德，恭喜 Coinbase，你们正在胜利！

像 Coinbase 这样的托管服务商当前持有超过 200 万枚比特币，大量的 BTC 已被锁了起来，并逐渐被遗忘。

更糟糕的是，这一情况或将导致比特币落入第三方之手。

中本聪在白皮书中曾警告过我们这个问题：「只要在你和你的 BTC 之间存在第三方，价值就会丧失。」

贝莱德、Coinbase 也好，wBTC、cbBTC 也罢，他们所提供的仅仅是一张欠条。

他们保留着真正的 BTC，并给了你一个毫无价值保障的凭证作为交换（如果他们选择了食言的话）。

这对你自己以及整个比特币网络而言都是一个真正的危险。因为第三方可能会违背其承诺， 第三方也可能从 BTC 的原生链中窃取价值，从而降低比特币网络的安全性。

好在，这个问题还不算「迫在眉睫」。未来二十年，比特币网络的区块奖励依旧可观。

与此同时，对比特币的需求也将继续增加，特别是来自第三方的需求 —— 他们随时准备利用比特币为自己谋利。

对此，你应该做些什么呢？

首先，尽量第三方代持你的比特币，依赖第三方就违背了比特币的初衷，也违背了你购买比特币的初衷。

最好的保管人永远是你自己。你应该在原生网络上持有比特币，而非依赖各种第三方。

其次，你应该真正地去使用比特币网络。随着 ordinals 和其他一些新兴用例的发展，许多人正在比特币的原生网络上捕捉并保护其价值，在这样的操作模式下，比特币的价值永远不会被抽象而出。

继续使用比特币网络，就是对比特币的未来的最大投资。通过使用原生网络，你可以助力维护比特币的安全，你所支付的费用将被用于激励矿工保护网络安全。只要使用规模足够，费用结构的切换就可以实现无缝过渡。

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