Solana DeFi单月增长259%，JUP、RAY迎大幅增长，靠MEME的繁荣能持久吗？

发布时间：2025-05-20 18:15:25 来源：有约在先网 作者：宏观研究

作者：Frank，PANews

Solana生态内的几个DeFi项目治理代币迎来了大幅上涨，近半月来，JUP的价格上涨57%，RAY最大涨幅达到102%，ORCA也上涨33%。Solana生态的DeFi产品似乎成为MEME热之后最先辐射的赛道？而这些明显的增长具体是来自MEME币还是另有其因？PANews对此做了一番调查。

8成交易来自MEME

从整体来看，Solana生态内的DeFi代币上涨离不开数据的变化。近一个月来，Solana链上DeFi数据迎来大幅增长，在9月24日，DeFi的成交量为28亿美元，截至10月24日，这一数据增长至72.7亿美元，单月增长259%。目前，Solana的DeFi交易量已经远超以太坊，成为交易量最大的公链。

其中，接近8成的交易量来自MEME币。据blockworks数据显示，10月24日Solana DEX交易量中，有53.5%交易量来自Pump.fun相关MEME，有24.2%交易量来自其他MEME交易。Raydium无疑仍是最大的受益者，占有65.9%的市场份额。

多个数据的变化指向Solana的主要变化来自10月11日，近期爆火的的GOAT创建于10月10日，11日暴涨153倍，成为新一代MEME之王。总体来看，MEME币仍是Solana DeFi的最大助推动力。

大户贡献7成交易额，10U战神贡献约万分之一。

从地址数上来看，10月23日数据显示，小于10美元的活跃地址约为448万个，占总活跃地址数538万个的83%，而超过50万的交易地址数仅为2.6万个，占比约千分之四。

但人多并不意味着力量大，10月23日，Solana链上大于50万美元的地址贡献的交易量为31.1亿美元，当日的DEX交易总量为42.5亿。占比超过73%，而小于10美元的地址贡献的交易量则仅有58万美元，占比约万分之一。

但汇总来说，在Solana上，千分之四的大户地址贡献了超过73%的交易量。而占比超过83%的散户贡献的交易量占比约万分之一。

散户的交易都集中在Raydium上，小于10美元的交易地址有84%的交易量发生在Raydium上，而超过50万美元的地址的交易量主要集中在Raydium、Orca等DEX上。另一个数据显示，Solana链上DEX的74%交易量来自MEME币交易，因此能够看出，在Solana上多数的大户的资金用途也是在炒作MEME上。

Jupiter动作不断促增长，Rayium靠MEME躺赢

具体到这些DEX产品当中，这些变化似乎也不全是来自MEME。PANews针对几个主要的Solana DEX产品进行了分析。

作为Solana上最大的DEX聚合器，Jupiter的动向一直以来也是引领Solana链上活动的重要指标之一。进入10月以来，Jupiter的动作频频，先是在10月8日宣布推出新的移动端，主要更新活动为零平台费用，内置上链功能。内置上链功能，支持 Apple Pay、信用卡等多种支付方式。尤其是 Apple Pay、信用卡的支付功能推出后被认为是一个新的法币通道。

紧接着在10月17日，Jupiter宣布推出 Solana Memecoin 终端 “Ape Pro”，该项目的最大更新在于实现MEV保护，能够较大程度的改善三明治攻击现象。再加上10月21日开放第三季度主动权益质押奖励申领。多项更新或奖励使得Jupiter的交易量从10月6日的7.9亿美元到10月24日激增至24亿美元，月内交易量上涨3倍。随着数据增长，代币JUP的价格从10月11日到10月24日也上涨57%，领先于其他多少主流代币。

Rayium的治理代币在近期的表现同样出众，从10月10日到10月24日，最大涨幅达到102%，从消息层面来看，Rayium并未发布什么重大动作。主要的增长还是来自数据层面，首先是10月10日创建的GOAT代币再次将MEME的热潮拉回Solana生态，随着GOAT代币的爆发式增长，仅这一个项目带来的交易量就接近15亿美元。也自从10月10日开始，Rayium的交易量从每日10亿美元左右开始指数型上涨，到10月24日，Rayium的日交易量已经突破30亿美元。23日，Rayium官方宣布总共交易量超过3000亿美元。其中为流动性提供者赚取了6.2亿美元，并表示将花费5000万美元回购RAY代币。

Orca的市场份额近半年被压榨的厉害。目前来看，Solana上的DEX用户目前基本都集中在Rayium上，而在半年前Orca和Rayium的市场份额还基本都在35%左右，两家占据超过7成的交易量。但随着Pump.fun越来越火爆，源源不断给Rayium带来新增交易量。Orca的市场份额目前仅剩下10~15%之间。从用户结构来看，Orca的交易量基本都是大户目前在维持。10月23日，另一个一键发币平台GoFundMeme选用Orca作为突破曲线后的交易池，Orca官方对GoFundMeme做了大篇幅的介绍。看得出来，Orca似乎正希望通过扶持另一个MEME发射平台来夺回原本的市场份额。

除了上述几个主要份额的DEX之外，还有一个Lifinity的增长也值得关注。Lifinity是Solana上的主动做市商，使用预言机作为关键定价机制。自10月14日开始，Lifinity的链上交易量从日常不足1亿美元在半个月内增长了3倍左右，到10月23日，交易量增长至3.63亿美元。从交易热度来看，Lifinity的主要交易对还是集中在SOL质押代币和稳定币的交易对上，Lifinity推出的收益协议Sandglass在10月24日宣布，目前Sandglass在 USDC上提供 大于9%固定收益，或许最近的数据增长与此类的高收益率产品有关。

总体而言，Solana的DeFi生态增长目前仍是依靠最近火热的AI题材MEME币推动，TVL的数据虽然也有增长，但总体变化幅度不大。数据的增长诚然是件好事，但如果只是停留在炒作MEME的流动资金实现的市场繁荣，到底能维持多久或许是个值得思考的问题。不过，MEME热似乎已经成为Solana上周期性的爆发事件了，谁晓得下一轮又是“MEME+”什么带来增长呢？

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